Sepanjang 2020, JSMR berhasil mencatatkan laba bersih senilai Rp501,0 miliar, +562,1% qoq, -77,1% yoy. Hasil ini sejalan dengan estimasi kami, dimana pada semester-II, JSMR akan kembali mencatatkan pertumbuhan pendapatan di segmen jalan tol. Trafik mulai berangsur pulih sejak pembatasan sosial di longgarkan. Kami optimis di 2021, top dan bottom line JSMR akan tumbuh.
Sepanjang 2020 ISAT membukukan pertumbuhan top line 6,9% YoY. Namun, biaya keuangan dan kerugian perubahan nilai wajar derivatif yang melonjak membuat bottom line ISAT kembali mencatatkan rugi bersih di tahun ini. Kami menilai adanya penjualan 4.000 menara akan mampu memulihkan bottom line ISAT di FY21/FY22.
Pendapatan EXCL tumbuh 3,5% YoY di sepanjang 2020. Namun, melonjaknya beban penyusutan dan keuangan membuat laba bersih EXCL tertekan 47,9% YoY. Segmen data yang masih solid, membuat kami optimis terhadap top dan bottom line di 2021/2022.
Perbaikan kinerja di kuartal-III/2020 membuat pendapatan tumbuh 14,5% QoQ menjadi USD681,9 juta. Distribusi gas memimpin kenaikan pertumbuhan pendapatan sebesar 13,9% QoQ. PGAS kembali mencatatkan laba bersih USD46,5 juta vs rugi bersih di kuartal-II sebesar USD41,1 juta.
Segmen seluler menjadi salah satu segmen yang mencatatkan pertumbuhan, sementara persaingan yang ketat membuat pendapatan segmen lain turun. Total pendapatan perseroan tetap tumbuh 9,2% YoY, 3,1% QoQ di 9M20. Disisi lain, beban karyawan dan keuangan yang masih tinggi justru membuat rugi bersih perseroan melonjak 60,8% YoY jadi Rp457,5 miliar vs Rp284,6 miliar di 9M19.
Pendapatan JSMR membaik selama 3Q/20 dimana tercatat membukukan kenaikan +45,3% QoQ. Kontribusi pendapatan berasal dari segmen jalan tol sebesar 62,3% dengan pertumbuhan 70,1% QoQ vs –45,5% pada 2Q/20. Kami memproyeksikan pendapatan segmen tol di 4Q/20 akan tumbuh terbatas imbas dari adanya penertiban libur natal dan tahun baru di akhir 2020.
CPIN membukukan perbaikan kinerja disisi top line, dengan penjualan tumbuh 9,5% YoY selama periode Juli-September 2020. Perbaikan terlihat dari beberapa segmen yang membukukan pertumbuhan secara kuartalan. Langkah pemerintah dalam menjaga agar harga ayam tetap stabil menjadi faktor penting. Kami optimis hingga 4Q/20 perseroan masih akan membukukan pertumbuhan penjualan.
EXCL membukukan kinerja cemerlang pada Q3/20 dengan mencatatkan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih kuartalan sebesar 1,7% YoY dan 53,5% YoY. Meningkatnya pertumbuhan dari top dan bottom line perseroan tak lepas dari dorongan segmen data yang mencatatkan peningkatan sebesar 7,6% YoY menjadi Rp5,4 triliun selama periode Juli-September 2020. Disamping itu, dengan adanya penerapan IFRS 16 perseroan juga mampu menekan biaya sebesar 3,2% YoY.
TLKM membukukan peningkatan pendapatan kuartalan sebesar 1,3% QoQ, tumbuhnya pendapatan tak lepas dari kontribusi dari segmen Indihome yang solid mencatatkan pertumbuhan sebesar 16,1% YoY dan 8,5% QoQ. Kami melihat perseroan masih terus menekankan efisiensi dengan baik, hal ini dibuktikan dengan meningkatnya nilai operating profit margin dan laba bersih perseroan menjadi 52,9% dan 11,0%.
