MAPI – Terbebani Penutupan Toko dan Lemahnya Pengeluaran Konsumen

Sektor ritel terus menderita di bawah beban Covid-19 sepanjang 1Q20 dan kemungkinan berlanjut ke kuartal berikutnya. MAPI, sebagai salah satu pengecer Indonesia, mencatakan pertumbuhan satu digit rendah pada pendapatan dan penurunan tajam dalam laju SSSG. Untuk kedepannya, kami menurunkan asumsi topline dan bottom line kami karena pandangan awal kami untuk memulihkan pertumbuhan untuk 1H20 akan ditantang oleh lingkungan permintaan yang terus-menerus lemah.

ERAA – 1Q20 : Digital Partially Offset Brick & Mortar Sales

ERAA masih mencatat kinerja positif pada 1Q20. Dalam menghadapi situasi yang menantang, ERAA telah menerapkan sejumlah strategi seperti meningkatkan penjualan melalui platform digital, menjaga kualitas modal kerja dan rasio hutang.

KINO – Pendapatan Tahun 2020 Lebih Moderat

KINO membukukan kinerja perfoma yang kuat di 1Q20, didukung oleh segmen personal care dan beverage sebagai kontributor utamanya. Selain itu, KINO memutuskan untuk melikuidasi dua usaha patungannya dengan kelompok Malee sebagai bentuk perampingan struktur organisasi dan mengubah model bisnis perusahaan. Sebagai tambahan, menurunnya daya beli akibat pandemi, kami memproyeksikan profitabilitas jangka pendek KINO untuk menerima pukulan. Namun, kami masih melihat KINO sebagai HOLD untuk opsi investasi jangka panjang.

KLBF – Tetap Konservatif selama Masa Sulit

KLBF membukukan pertumbuhan top-line dan bottom line pada 1Q20. Pertumbuhan tersebut ditopang oleh semua segmenya yang berhasil mencatatkan kinerja yang baik. Pada sisi margin, GPM dan OPM mencatatkan kontraksi dipicu oleh peningkatan pada COGS. Berbanding terbalik dengan NPM yang mencatatkan peningkatan disebabkan oleh Opex yang lebih rendah serta keuntungan dari valas. Pada 2Q20, kamui memproyeksikan KLBF akan menghadapi tantangan yang disebabkan pandemi covid-19. Namun, kami masih mempertahankan estimasi kami untuk FY20 dengan laju pertumbuhan yang konservatif.

GGRM – Q1 Di Bawah Perkiraan Kami, Prospek FY20 Diturunkan

GGRM masih membukukan pertumbuhan yang moderat pada pendapatan dan laba bersih pada 1Q20, ditopang oleh semua peningkatan pada semua segmen seperti SKM, SKT dan kertas karbon. Namun, GPM dan EBIT margin masih mencatatkan kontraksi disebabkan peningkatan ASP yang moderat ditengah pen-ingkatan tarif cukai dan penurunan volume penjualan rokok.

INDF – Ulasan 4Q19 Margin Kuat dan Earnings Lebih Baik

INDF membukukan pertumbuhan laba signifikan pada FY19 dibandingkan FY18 karena kinerja positif penjualan segmen CBP dan Bogasari serta perbaikan margin segmen agribisnis dan distribusi. Kami memprediksi pendapatan dan earnings FY20 tertekan regulasi PSBB dan ketidakpastian penerimaan THR: dua faktor penekan konsumsi masyarakat. Namun, kami masih optimis dengan outlook INDF sebagai salah satu pemain defensif dan pemimpin pasar produk makanan bermerek.