Meskipun asumsi biaya pinjaman lebih tinggi, kami berharap ICBP menghasilkan CAGR pendapatan yang kuat sebesar 15,9% selama FY19-22E dengan akuisisi Pinehill. Kami juga yakin strategi refinancing ICBP akan meningkatkan arus kas di tahun-tahun mendatang.
ERAA menutup 1Q21 dengan kinerja yang luar biasa, mempertahankan momentum perusahaan dari tahun lalu. Pertumbuhan pendapatan dan marjin dua digit didorong oleh lonjakan penjualan segmen telepon seluler, yang juga diuntungkan dari sistem work from home, school from home, dan kebiasaan baru untuk tinggal di rumah yang diperpanjang.
Memasuki tahun 2021, kami masih memilih SIDO karena margin yang lebih baik di antara perusahaan serupa, neraca yang sehat, dan bahan baku yang relatif stabil. Secara keseluruhan, SIDO membukukan kinerja positif di 1Q21 dan kami yakin perusahaan dapat mempertahankan kinerjanya.
Meskipun MYOR berhasil membukukan pertumbuhan pendapatan yang kuat di 1Q21, biaya bahan baku yang lebih tinggi menyebabkan laba terkontraksi. Akibatnya, MYOR juga membukukan depresiasi margin secara keseluruhan. Namun, kami masih mengharapkan pendapatan yang lebih baik di kuartal mendatang didukung oleh pertumbuhan penjualan domestik dan ekspor yang solid seiring dengan meningkatnya permintaan karena bulan Ramadhan.
KLBF melaporkan hasil 1Q21 sejalan dengan ekspektasi pasar. Sementara itu, kami melihat KLBF masih menjadi pilihan menarik untuk investasi jangka panjang dengan posisi keuangan yang kuat dan rencana bisnis yang solid.
MAPI menghadapi banyak tantangan di tahun 2020 yang timbul dari pembatasan sosial berskala besar dan jam malam di Indonesia. Namun, MAPI menunjukkan peningkatan kuartalan yang kuat terutama didorong oleh pemulihan SSSG dan penjualan domestik. Dalam pandangan kami, MAPI masih dalam tahap pemulihan, tapi MAPI berhasil membukukan laba bersih pada 4Q20, setelah membukukan rugi bersih dalam dua kuartal berturut-turut.
Kami yakin penjualan mi dan agribisnis yang kuat akan meningkatkan prospek penjualan INDF. Sementara itu, kami melihat marjin secara keseluruhan tetap stabil meskipun harga komoditas naik dan Rupiah melemah terhadap USD. Oleh karena itu, kami mempertahankan rekomendasi BUY.
Meskipun menurut kami kenaikan harga bahan baku dan melemahnya rupiah akan masih terjadi di tahun ini, kontribusi penjualan yang besar dari Pinehill berhasil meningkatkan penjualan dan marjin pada 4Q20. Karena itu, kami mempertahankan rekomendasi BUY.
SIDO adalah pilihan utama kami di sektor kesehatan mengingat ketahanan kinerja di tengah kondisi ekonomi yang kurang mendukung, dengan neraca keuangan yang paling sehat, dan diuntungkan dari meningkatnya kesadaran akan kesehatan. Kami yakin inisiatif manajemen akan meningkatkan kinerja tahun ini.
