WIKA – Catatkan Rugi Bersih Pertama pada 3Q20

Pada 3Q20 WIKA membukukan pendapatan sebesar Rp3,25 triliun (-53% YoY, +11% QoQ). Meskipun begitu, tingginya beban keuangan sebesar Rp397 miliar, mendorong bottom line tercatat rugi bersih Rp200 miliar dan capaian laba 9M20 hanya sebesar Rp50 miliar. Perolehan kontrak baru 3Q20 yang membaik dari 2Q20 memberikan angin segar akan membaiknya kinerja WIKA hingga akhir tahun. Di sisi lain, WIKA harus mampu mengendalikan hutang berbunga, guna menahan lonjakan leverage ratio.

CTRA – Mengatur Strategi untuk Menarik Pembeli

Kinerja CTRA pada 2Q20 disokong oleh pendapatan dari development income dengan porsi 89% di mana rumah tapak dan ruko menjadi segmen pendapatan satu-satunya yang tumbuh pada periode PSBB. Pendapatan 2Q20 dibukukan sebesar Rp1,29 triliun (-13,6 YoY), disusul catatan rugi bersih pertama CTRA sebesar Rp8 miliar. Saat ini, sedang dibahas penambahan segmen KPR ke program PEN. Jika terealisasi, hal tersebut dapat menjadi angin segar, namun CTRA tetap harus mengatur strategi guna menarik minat pembeli.

PWON – Terhantam Pengetatan PSBB

Masa PSBB (Pembatasan Sosial Berskala Besar) yang ketat pada 2Q20, membuat pendapatan PWON anjlok menjadi Rp324 miliar (-82,2% YoY). Sedangkan laba dibukukan senilai Rp416 miliar (-35,5% YoY). Di sisi lain, PWON telah meraih marketing sales sebanyak Rp501 miliar atau 47% dari target 2020. Kami optimis PWON mampu meraih penuh target marketing sales hingga akhir tahun. Ditambah hingga semester-I, tingkat okupansi mall milik PWON rata-rata masih terjaga di atas 90%.

WIKA – Optimalisasi Perolehan Kontrak Baru

WIKA membukukan laba sebesar Rp151 miliar (-75% YoY) atau -27% dari estimasi kami. Sektor Konstruksi yang masih diberatkan oleh pandemi, memaksa WIKA menurunkan target kontrak baru menjadi Rp21,3 triliun. Meskipun saat ini baru terealisasi 15,98%, namun jika perolehan proyek pemerintah dari lelang yang telah dimulai sejak 3Q20 mencatakan hasil yang optimal, hal tersebut akan baik bagi kinerja WIKA pada FY20 dan FY21.

PTPP – Kinerja 2Q20, Bottom-Line Sentuh Level Terendah

PTPP mencatatkan laba 2Q20 sebesar Rp3 miliar (-98,6% YoY), yang merupakan penurunan bottom-line terdalam bagi perseroan. Meskipun unggul dalam perolehan kontrak baru dibandingkan emiten konstruksi BUMN lain, atau meraih Rp8,98 triliun selama 1H20, namun ke depannya PTPP harus memilah kontrak mana yang memiliki skema pembayaran yang baik agar tidak memberatkan kas perusahaan. Selain itu, anggaran infrastruktur yang naik dalam RAPBN 2021 menjadi angin segar bagi perbaikan kinerja PTPP tahun depan.

SMGR – Harus Mampu Manfaatkan Pemulihan Ekonomi

Kinerja SMGR pada 1H20 mencatatkan kenaikan bottom line sebesar 26,6% YoY, meskipun penjualan dan laba 2Q20 kompak turun -9,5% dan -25,5%. Adanya program Pemulihan Ekonomi Nasional (PEN), di mana akan dilanjutkannya proyek infrastruktur dan konstruksi yang sempat tertunda, dapat membantu pertumbuhan volume penjualan SMGR dalam negeri. Eskpor pun tetap harus digencarkan mengingat ekonomi negara tujuan ekspor yang berangsur pulih.

WSKT – Berharap pada Keberhasilan Divestasi

WSKT membuka kuartal-1 2020 dengan penurunan 52% YoY pada pendapatan dan 94% YoY pada laba sehingga tercatat masing-masingnya sebesar Rp4,17 triliun dan Rp43 miliar. Segmen konstruksi yang anjok 56% YoY menjadi pemberatnya. Berhasil membukukan arus kas operasional positif Rp2,8 triliun, WSKT masih mengusahakan pelepasan 4 konsensi tol pada 2H20 guna memperkuat arus kas perusahaan. Adanya kemungkinan pelemahan ekonomi karna pandemi, membuat kami merevsi estimasi pendapatan dan laba WSKT, pun menurunkan rekomendasi dari Buy menjadi Hold dengan target harga Rp820.

PWON – Menanti Keberhasilan Strategi Hadapi Pandemi

Pada 1Q20, PWON membukukan pendapatan sebesar Rp1,65 triliun (-3,5% YoY). Diberatkan oleh besarnya angka kerugian nilai kurs hingga Rp557,62 miliar, mengakibatkan laba terjun menjadi Rp67 miliar (-90,7% YoY). Sementara recurring income masih tumbuh 1,3% YoY didukung kenaikan 4% YoY pada segmen sewa dan jasa pemeliharaan. Dua lokasi usaha -yaitu Jakarta dan Surabaya- yang menempati rangking tertinggi kasus Covid-19 menjadi tantangan tersendiri bagi PWON dalam menyusun strategi guna mempertahankan kestabilan usaha dikala pandemi.

WIKA – Tertekan Pandemi, Kinerja 1Q20 Melandai

WIKA membukukan pendapatan sebesar Rp4,19 triliun (-35% YoY) disebabkan oleh menurunnya pendapatan pada semua segmen dan mendorong laba 1Q20 tercatat Rp99 miliar (-65% YoY). Dalam menyambut re-opening ekonomi, WIKA akan kembali mengoperasikan proyek-proyek yang sempat tertunda dan memaksimalkan proyek yang sedang berjalan. Berdasarkan hal tersebut, kami merekomendasikan BUY WIKA dengan TP Rp1.840.