WIKA membukukan pendapatan sebesar Rp16,53 triliun (-39% YoY) pada FY20. Marjin tercatat lebih rendah dari FY19, ditambah beban keuangan yang naik 38% mendorong laba FY20 anjlok 92% menjadi Rp186 miliar. Perolehan kontrak baru FY20 mencapai 109% dari target. Kontrak baru dari segmen infrastruktur dan bangunan turun 67% YoY. Di sisi lain, untuk mendanai proyek yang telah diteken, WIKA perlu memperhatikan kapasitas leverage yang naik pada FY20.
Kinerja PTPP pada FY20 mengalami penurunan. Pendapatan dan laba turun 36% YoY dan 86% YoY. Di sisi lain, PTPP berhasil meraih kontrak baru sebesar Rp22,26 triliun atau tercapai 87% dari target. Tahun ini, PTPP akan fokus mencari kontrak baru dari segmen infrastruktur yang diproyeksikan naik 107,25% YoY. Kami memproyeksi perolehan kontrak baru tahun ini naik 26,7% YoY.
SMGR membukukan pendapatan FY20 sebesar Rp35,17 triliun atau turun 12,9% YoY diakibatkan oleh turunnya volume penjualan sebesar 7,9%. Namun, SMGR mampu melakukan efisiensi biaya produksi sehingga tetap mencatatkan laba Rp2,67 triliun atau naik 12,8% YoY. Kami estimasi volume penjualan SMGR akan naik pada 2021 sebesar 12%-15% YoY.
BSDE mencatatkan perbaikan kinerja pada 3Q20. Pendapatan dibukukan sebesar Rp1,94 triliun (+19,2% YoY, +131% QoQ) yang didukung oleh kenaikan segmen development income sebesar 37% YoY. Efisiensi yang dilakukan BSDE menaikkan marjin dan mengantarkan laba sebesar Rp559 miliar (+156,8% YoY). Marketing sales diraih sebesar Rp4,7 triliun atau tercapai 65% dari target tahun 2020. Kami percaya kinerja BSDE masih dapat tumbuh ditopang oleh modal yang kuat.
Pada 3Q20, CTRA mencatatkan pendapatan sebesar Rp1,43 triliun (+11% QoQ, -4,9% YoY) atau berada 19,6% di atas estimasi kami. Namun GPM turun tipis menjadi 43% (vs 45,5% 2Q20) akibat beban pokok penjualan yang masih tinggi. Di sisi lain, perolehan marketing sales pada 3Q20 sebesar Rp1,75 triliun (+100,3% QoQ), melanjutkan tren positif pulihnya marketing sales. Pada tahun 2021, CTRA akan memfokuskan perolehan marketing sales dari penjualan proyek eksisting.
Kinerja INTP pada 3Q20 membaik secara kuartalan. Top line maupun bottom line, keduanya mencatatkan kenaikan 41,3% QoQ dan 829,3% QoQ. Keberhasilan efisiensi dalam penggunaan bahan bakar dan listrik, dan strategi penjualan perusahaan membuat marjin naik. Sementara hingga akhir tahun, pertumbuhan penjualan semen akan dihadapkan pada tantangan akan datangnya musim hujan serta libur Panjang pada Oktober dan Desember.
PWON membukukan pendapatan 3Q20 yang cemerlang yaitu sebesar Rp1,07 triliun atau berada +10,9% di atas estimasi kami dan naik 231% QoQ. Kenaikan tersebut disokong oleh semua segmen pendapatan termasuk penjualan kondominium dan kantor dan mengindikasikan mulai pulihnya bisnis PWON. Selain itu, hingga September marketing sales telah tercapai Rp725 miliar atau 68,4% dari target. Kami optimis PWON mampu melanjutkan perbaikan kinerja pada 4Q20 didukung dengan membaiknya mobilitas dan minat beli masyarakat.
SMGR membukukan pendapatan sebesar Rp9,59 triliun (-18,5% YoY, +28,9% QoQ). GPM, OPM dan NPM pada 3Q20 mencatatkan level tertinggi, dikarenakan keberhasilan SMGR dalam melakukan efisiensi biaya. Namun, hingga akhir tahun volume penjualan SMGR akan dihadapkan pada tantangan seperti musim hujan dan libur panjang. Kami memprediksi penjualan dan kinerja akan membaik pada tahun depan, seiring dengan pulihnya ekonomi Indonesia dan didorong kembalinya sektor insfrastruktur dan kosntruksi.
Kinerja PTPP pada 3Q20 berada di bawah ekspektasi kami. PTPP mencatatkan pendapatan sebesar Rp3,27 triliun (-38,7% YoY, -2% QoQ) dan laba sebesar Rp10 miliar (-94,2 YoY). Hingga bulan September, kontrak baru PTPP tercapai 46% dari target 2020. Namun perolehan kontrak melambat pada 3Q20. PTPP diharapkan dapat merealisasikan divestasi aset-aset potensial guna mendapat aliran dana segar dan mendongkrak kinerja FY20 dan FY21.
